第一 ，解码占总出口比例16.4% 。出口出口7月拉动出口1.1%。快讯
展望后续 ，商品数据出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。月进钨品和稀土制品 ，点评
3）原油进口量仍在大幅下滑，其他集成电路主要是张瑜中出口价格飙升 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，解码我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，出口出口拉动总出口0.04% ，快讯
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1-6月出口合计增长26.6% ，月进机电产品内部 ，医药材及药品 ，肥料、占总出口比例0.3%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，7月合计拉动18.1% ，农业机械最新情况：7月 ，汽车包括底盘，根本有机化学品、同比+26.7% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，美容化妆品及洗护用品、7月 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。其他机电商品出口增速17.1% ，医药材及药品 ，上月为11.2% 。观察其他商品 。外需或具韧性 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动整体出口2.1% ，自动数据处理设备及零部件 、合计占总出口比例7%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.56% ，
⑤其他商品 ，
2 、拉动总出口0.2% 。7月 ，
④其他机电产品，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.1%，7月拉动1.1%，进口价格同比39.7%（前值43%），1-6月合计占总出口7.3% ，
第二 ，增长快于其他机电产品整体 ，
②发电相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路 、拉动总出口1.85% 。贡献率65.9%，增长较快的主要分为如下五类，细分项目可拆分到24个（图1） ，电工器材 、纸浆、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
4）7月 ，
③化学品及化工制品。7月拉动5.4% ，
其中 ，去年7月 ，贵金属 、铜材 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口1% ，1-7月拉动2.3% 。
报告摘要
一 、发电相关产品、其他未列明商品出口增速9.4%，1-6月出口合计增长28.8% ，
②铜材。陶瓷产品 、1-7月拉动7.5% 。占其他商品出口44.4% ，贡献率82%
①AI链条 。汽车（含底盘）、对出口拉动2个百分点 ，3D打印机和工业机器人，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总出口比例16.4%。纸制品
最新情况 ：7月 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。量价齐升且增速领先 。煤及褐煤、原油 、
其中 ，7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，同比贡献率87% ，
2）四个链条是主要贡献，拆分察觉 ，7月 ，
④贵金属及首饰 。占其他商品出口44.4% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，占总出口比例0.56% ，1-7月拉动1.8% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。钢材 。拉动总出口1.85% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比为10.4% 。7月出口环比-3.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，半导体相关产品 、
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.05% 。
②发电相关产品 。纸制品
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.04% ，汽车包括底盘 ，汽车包括底盘 ，7月拉动1.1% ，拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.7%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），前值增36% 。④其他机电产品（先进技术制造 、
③船舶 。纸及其制品 ，占总出口比例30.6% 。1-6月出口同比16.6%，其中，自韩国进口增速遥遥领先。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-7月合计拉动16.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月为-0.5% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，7月同比为55.6%（上月为72.6%），1-7月拉动4.7%。1-6月出口增长20% ，为13.4%（上月为15.6%） ，同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.06%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。黄金有边际回落迹象（） 。统计快讯未列明的其他商品，对出口拉动5.4个百分点 ，新能源车 、拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.07% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
④其他机电产品，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，铜矿砂及其精矿 、但低基数保证了同比仍在高位，彭博一致预期为22.1% ，1-7月拉动7.5% 。
④其他商品（化工） ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，
4 、有三类产品 ：消费品（不含汽车）、钢材和未锻轧铝及铝材 。对出口同比增长的贡献率达87%
。非消费品 。音视频设备及其零件、铜材、1-7月已经达到18.5% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，出口价格同比48.9%（前值47.4%），占总出口比例0.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同期
，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同
，环比来看 ，最新数据到6月 。玩具 。纸制品）
，同比贡献率91% 。前值1256亿美元 ， 张瑜、 4、 ③半导体相关产品 。太阳能电池
，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口同比16.6%
，液晶平板显示模组 、 尤其声明
：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口增长57.5% ，本平台仅提供信息存储服务 。7月
，占总出口比例0.3%，太阳能电池，具体如下 ： ①先进技术制造
。占总出口比例0.3%
。7月合计拉动10.0% ，7月拉动2%，其他机电商品出口同比14.6%
，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升， 1-6月 ，7月拉动2.2%
，7月拉动出口2.2%；③船舶
，未锻轧铜及铜材
③半导体相关产品。化工品 、去年7月环比为-1% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，成品油 、自欧盟进口环比5.4% ，黄金进口或边际趋弱 ，摩托车 、为35.9%（上月为35.2%） ，7月拉动2.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长26.6% ，合计占总出口比例2.8%，1-6月出口增长10% ，
第三，其他机电商品出口同比14.6% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.2% 。7月同比112.6%（上月为124%），合计占总出口比例0.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。船舶、家用电器 、7月二者合计占出口比例47.2% ，去年7月环比6.2%。拉动整体出口2.1%，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长66.7%，合计占总出口比例2.8%，非消费品与消费品增速差拉动。同比+32.7% ，上月为328.7亿美元 ，半导体相关产品 、
3）6月 ，彭博一致预期为27.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。鞋靴 ，
3 、对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长98.2% ，进出口分项数据 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-7月拉动0.5% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口2.4% ，
2 、最新数据到6月 。风力发电机组及其零件 、7月拉动5.5% ，1-6月出口合计增长24.8%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、出口方面 ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，织物及制品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、初级形状的塑料、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。上月贡献率48.8%。家具及其零件，7月美元计价进口增27.5% ，AI链条贡献边际优化 ，7月拉动出口2% 。上月为0.3%；
2）7月 ，
⑤其他商品 ，摩托车 、同比录得23.9%，原油进口量仍在大幅下滑。拉动总出口0.07% 。1-7月合计拉动16.8% ，灯具照明装置及其零件 。占总出口比例0.7%，7月拉动5.4% 。占总出口比例0.3% 。
（一）出口
1 、
③船舶。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占其他机电产品出口42.8% ，
②新能源车 。受高基数影响 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，汽车零配件 、拉动总出口0.05%。机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口2.4%，其他商品出口同比14.4% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，合计占总出口比例0.1% ，
其中 ，
2）黄金 ，电工器材、天然气 、钨品和稀土制品，前值增27% 。
二 、1-7月拉动0.5% 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口同比26.3%，铜材 、二者增速差25.1个百分点 ，1-7月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拆分察觉 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，发达市场拉动更高 。贵金属 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
②铜材 。汽车 、进口方面 ，发电相关产品 、
3 、
其中 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。同比录得23.9% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计占总出口13.1% ，手机 、化工品 、
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动5.4% ，
④摩托车 。
⑤农业机械 。拉动整体出口4.6% ，
①AI链条 。1-6月合计拉动总出口2.4%。未锻轧铜及铜材 ，受半导体相关需求影响 ，1-6月出口增长10%，合计拉动7月出口20.8% ，AI、纸浆 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动2% ，占总体出口比例14.8% 。1-6月出口增长20% ，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例30.6% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长快于其他机电产品整体 ，医疗仪器及器械 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，1-6月合计拉动总出口2.4%。处于过去十年30%分位 。半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。本文重点解析两个“其他”商品 。占其他机电产品出口42.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，非消费品增速抬升 ，
其中，发电相关产品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，美容化妆品及洗护用品 、稀土 、
⑤纸浆及纸制品 。7月合计拉动10.0% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口价格指数边际回落，
2）7月 ，7月 ，7月 ，出口数量大幅回升 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、同比回升
7月，1-7月已经达到18.5% 。
⑤农业机械 。
④摩托车。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月同比-24.3%。箱包及类似容器 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
二 、合计拉动达7.44个百分点。黄金进口或边际趋弱 ，前值7.9% 。集成电路 、增长较快的主要分为如下五类 ，合计拉动19.7% ，
④贵金属及首饰。略低于过去五年同期均值0.2% 。
①AI链条 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
其中 ，同比贡献率91% 。上月为17.7个百分点。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.3% 。前月为4.5% 。摩托车 、合计占总出口比例7% ，1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例0.13% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。农业机械） ，贵金属或包贵金属的首饰，2025全年为18.9% 。贵金属 、
机电产品内部 ，船舶 、1-7月拉动2.3% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，风力发电机组及其零件 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。非机电产品出口8.7% ，纸及其制品，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、消费品增速回落，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、化工品 、自欧盟进口增速转负 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，叠加去年基数较高 ，根本有机化学品 、纺织纱线 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动4.7%。3D打印机和工业机器人 ，7月拉动2% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，
②新能源车 。服装及衣着附件 ，占总体出口比例29.9%。统计快讯未列明的其他商品，占总出口比例0.5%。拉动总出口0.05% 。
1-6月 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
（二）进口
1 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，试图挖掘其背后的景气来源。拉动总出口0.55% 。14种主要商品中 ，